気になる企業の株価が現在市場でどの程度の価格で取引されているか知っていますか？
それに加えて、その企業が経営的に安定しているかどうかを判断する方法はありますか？それとも、株式を買うかどうかの判断に迷っていますか？
株式市場で株価の状態を判断する際に役立つのがPBR（株価純資産倍率）という指標です。この記事では、PBRの値が何を意味し、投資判断にどのように活用できるかを解説します。
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「PBR」とは
PBR（Price Book-value Ratio）は、株価純資産倍率とも呼ばれ、企業の株価と純資産の比率を示す指標です。
この指標は、株価をBPS（Book-value Per Share）で割ることによって計算されます。 BPSは純資産を発行済み株式数で割ったもので、「一株当たり純資産」を表します。
PBR（株価純資産倍率） = 株価 / BPS（一株当たり純資産）
PBRの目安は1倍です。PBRが1倍であれば、株価とBPSが一致しているということです。
PBR1倍割れが意味すること
PBR（Price Book-value Ratio）は、企業の株価と一株当たり純資産の比率を示す指標です。このPBRの数値が何を意味するのでしょうか？詳しく見ていきましょう。
通常、PBR＞1が一般的
PBR＞1またはPBR＝1の場合、株式の価格が企業の実際の価値よりも高いことを示します。これは市場からの高い評価を受けていることを示す一方、投資家にとっては割高な状態と言えるでしょう。
PBR1倍割れの場合
PBR＜1の場合、株式の価格が実際の企業価値よりも低いことを示し、割安であると考えられます。ただし、PBRが1倍割れる場合、その背後には赤字や業績の悪化がある可能性があるため、注意が必要です。
単にPBRの数値だけを見るのではなく、中長期の業績や企業の健全性を評価するために、会社四季報や公式ウェブサイトのIR情報を確認しましょう。業績悪化の原因や事故・事件についても調査し、それらの影響を考慮することが重要です。
また、一部の企業は現在は赤字でも将来的には利益を出す可能性があるため、新しいビジネスモデルや成長戦略に注目することもあります。ただし、株価の変動には様々な要因が影響するため、注意深く分析し、投資判断を行うことが大切です。
PBR1倍割れが問題となっている背景
東京証券取引所（東証）は、国際競争力向上と海外投資家の呼び込みを促進するため、2022年4月に市場区分の再編など多くの改革に取り組んできました。
これには、各市場の上場基準や上場維持基準の見直し、市場の移行が含まれています。さらに、上場企業に対しては、持続的な成長と企業価値向上のための取り組みや、投資家との対話を奨励しています。
「PBR1倍割れ」の指摘と改善要請も、この東証改革の一環と捉えられます。東証は対象企業に対し、改善の方針を示し、進捗状況を公開することを要求しています。
また、進行中の対策を投資家に通知し、企業の努力を後押しする観点から、要請に基づいて行動している企業のリストを、年明けまでに公表する計画です。
（参考情報：東京証券取引所上場部「市場区分の見直しに関するフォローアップ会議 第12回資料」（2023年10月11日））
「PBR1倍割れ」現象を世界と比較してみる
前述の東証の発表によれば、日本国内の上場企業について、プライム市場では約5割、スタンダード市場では約6割の企業がPBR1倍割れの状態であることが指摘されました。
特に、日本の上場企業において、多角化企業や大企業ほど経営効率や収益率に課題がある可能性が指摘されています。
売上規模や多角化の程度に応じて営業利益率を比較すると、日本企業の営業利益率が、米国や欧州に比べて相対的に低いことが明らかです。
PBRの意味を理解して、リスクを回避しましょう
PBR＜1が示す意味を理解しましたか？
低PBR銘柄を購入する際には、その銘柄の背後にある背景や理由を分析し、自身の投資計画に適しているかどうかを判断することが非常に重要です。情報収集と学習を怠らず、なぜその銘柄が赤字や業績悪化に陥っているのかを理解し、将来成長が期待できる業界を選択しましょう。自分の投資戦略を検討する際に役立つでしょう。
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